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＜頻繁な銘柄入れ替え＞
日経５００は２８日の市場で、１９８９年１２月末につけた高値２４０６円４７銭を上抜け、史上最高値となる２４３０円７０銭をつ
けた。日経平均やＴＯＰＩＸ.TOPXが当時付けた過去最高値の約６割の水準にとどまる中、突出したパフォーマンスとなっている。

その要因は、頻繁な銘柄入れ替えにある。同指数は毎年１回定期見直しを行い、４月初旬に構成銘柄を入れ替える。過去
３年間の売買高、売買代金、時価総額をランキングした結果で上位５００社を入れ替える。

今年は７銘柄、１９年は１０銘柄を入れ替えた。一方、日経２２５は９月の定期入れ替えでここ２年は１─２銘柄の入れ替えとなっ
ている。「日経５００はいわば勝ち組企業のインデックス」（みずほ証券シニアテクニカルアナリストの三浦豊氏）と言われるゆえんだ。

連続性が乏しいこともあり、日経５００は国内外の機関投資家の間でもベンチマークとしての利用はほぼない。古くは「東証ダウ」
と呼ばれて７０年余りの歴史がある日経平均や、５０年余りの歴史を持つＴＯＰＩＸの利用が根付いているため、マイナーな指数に
とどまっているのが実情だ。