氏は、ＣＢＯＥボラティリティー指数（ ＶＩＸ）について、急変動への警戒解除シグナルをまだ金融市場 に送っていない可能性があるとの見方を示した。 ツイッターへの投稿で、マーケットは「重大な岐路」に立たされていると指摘。その上でボラティリティー を引き起こす「魔人がランプの中に戻ったかと言えば、私は懐疑的だ」と述べた。 ９日のＶＩＸ指数は前日比11％低下の14.64で終了、比較的落ちついていた昨年の終値ベース での高値16.04（８月10日記録）を下回った。今年これまでは２月上旬に日中ベースで50を上回る 急上昇も起きていた。 株式相場はそうしたボラティリティー急上昇に打撃を受けたが、その後はトランプ米大統領の輸入 関税計画や米利上げペースを巡る懸念にも関わらず急速に回復。Ｓ＆Ｐ500種株価指数は50日 移動平均線を再び上回り、テクノロジー株は過去最高水準に戻った。それでも株式相場がいわゆる 「不安の壁」を乗り越えて上昇し続けるかどうかは現時点で不透明だ。 ガンドラック氏は１月、年間見通しを披露する毎年恒例のウェブキャスト「ジャスト・マーケッツ」で、 米10年債利回りの３％水準は30年に及ぶ債券強気相場の終わりを示唆すると語っていた。その水 準はまだ超えていないものの、２月21日には2.95％を上回っている。同氏はまた、18年は景気循環 の後期に上昇する傾向がある商品がアウトパフォームするとの見通しを示している。 原題：Gundlach Says Volatility ‘Genie’ May Not Be Back in Its Bottle（抜粋）
（コラムの内容はインフォーマ・ファイナンシャル・インテリジェンスのチーフマクロストラテジスト、 デービッド・エーダー氏個人の見解です） 原題：U.S. Recession Looms, Yield Curve Inversion or Not: David Ader（抜粋
米ミネアポリス連銀総裁：雇用統計、まだ完全雇用でないことを示唆 Jeanna Smialek 2018年3月10日 5:49 JST https://www.bloomberg.co.jp/news/articles/2018-03-09/P5C89Q6S972901 カシュカリ総裁は、米経済が本当に完全雇用の状態にあるか疑問を呈した。金融当局者の 多くはたびたび、完全雇用の状態にあるとの認識を示している。 総裁は９日、31万3000人の雇用増が示された２月の米雇用統計発表後、「米国はこ れまで最大限の雇用状態だった。そして今、最大限の雇用状態にある」とツイッターに投稿。 このツイートに一部が混乱、カシュカリ総裁は意図を明確にするため連投した。 総裁は「私がツイートに『皮肉』を込めたのは明白だと思っていた」とし、「説明させてほしい。 最大限の雇用状態にあるとわれわれは言い続けているのに、誰もが職を望んでいる。それは、 最大限の雇用状態にはなかったことを示唆している」と記した。 カシュカリ総裁が指摘するように、雇用には改善の余地があると考える理由は見いだせる。 ２月の雇用統計では労働参加率が大きく上昇。これは、それまで労働市場から退出してい た人が復帰しつつあることを示唆している。参加率は人口動態から考えれば低下するはずで、 ここ数年は比較的低位で推移していた。 原題：Kashkari Says Jobs Data Are Sign U.S. Not at Full Employment Yet（抜粋
香港は35年前に金融政策の独立性を放棄し米金融当局と足並みをそろえており、約10年にわ たる海外中銀の積極的な金融刺激策に伴い資金が流入する中で、状況を見守ること以外に選択 肢はなかった。こうした資本流入は集合住宅から駐車場に至るまであらゆる価格を押し上げてきた。 その間に状況は悪化し、香港ドルの対米ドル相場は当局が香港ドル買い介入をせざるを得な い水準近くまで下げてきた。香港の資産バブルを懸念していた政治家らにとってもこれ以上ないタイミ ングで引き締めが訪れるかもしれない。 原題：Hong Kong Sees Salvation From Asset Bubbles in Currency Weakness（抜粋
原油売りポジションが再び増加−米シェールオイル増産懸念が高まる中 Meenal Vamburkar 2018年3月12日 8:54 JST https://www.bloomberg.co.jp/news/articles/2018-03-11/P5G9BE6JIJUO01 ヘッジファンドのＷＴＩ売りポジションは今年に入って最大の増加 米国の原油生産は10月までに日量1100万バレルに達する見通し 原題：Oil Short-Selling Rears Its Ugly Head as Shale Boom Fears Mount（抜粋
